另类投资为何能大行其道
原因之二是即便他们和散户面临相同的市场判断，由于其持仓不同、投资组合的成本不同，以及可利用的杠杆及衍生品工具不同，他们和散户的策略也是大相径庭。比如，在2016年的脱欧投票前夕，有对冲基金公开表示，英国脱欧概率不大，但这种判断并不妨碍它们为出现“意外”进行准备。因此一方面轻仓上阵，另一方面则采用了加杠杆的双向期权策略，结果斩获颇丰——很显然，几乎没有散户可以采用这种策略，也没有相应的融资资源可以支持散户从事这种交易。
原因之三是这些人原本也就没有对公众披露真实想法的义务。某些策略是他们赖以赚钱的法宝，如果太多人运用，则很快会失效，更严重的会被“市场狙击手”（某些专门盯住大型机构的持仓进行反向操作，如“逼空”是“做空”从中谋利的人）盯上而惹祸上身。
其次，另类投资可以降低投资者整个组合的风险。
众多另类投资品中，分散效果最佳、也可能是最典型的莫过于全球宏观的投资策略，它可以使投资组合在不同的市场、产品、时间窗、投资策略和技巧上实现充分的分散化。通常大型的全球宏观经理人会密切关注利率、股票、现金、商品和房地产。不管是现货、实物商品、期货还是衍生品，抑或是直接投资，都可能被他们纳入组合之内。
《基金》資產大縮水？! 布局另類資產抗波動
【時報-台北電】台股本次法說會旺季考驗連連，不少企業釋出展望欠佳，此時還能吸引研究機構看旺下半年營運的企業，顯得更加可貴，中美晶（5483）獲利成長前景強，野村證券升評「買進」、凱基投顧同聲喊買，智易（3596）則獲金控旗下投顧按讚，強調下半年至2023年展望佳。 智易上半年訂單滿足率約80～85％，下半年博通16奈米製程Wi-Fi 6E晶片開始出貨，IC供給上升，加上越南廠一期7、8月將陸續擴充產線，越南廠產能提升20％，約當總產能提升10％，預期訂單滿足率可提升至90％水準。 智易除了全球固網用戶數穩定增加外，光纖、Cable等固網寬頻之規格升級有利智易產品單位售價提升，法人基於網通IC供應已開始緩解，智易營收爬升速度較預期快，上調今、明年獲利表現，每股純益上升至9.58元與11.32元，給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價145元。 中美晶公告第二季每股稅後純益3.11元，季增44％，整體上半年營運亮眼。野村證券指出，中美晶太陽能事業成長動能強，該事業營收可能從年增15～20％，進一步上調為逼近30％。(新聞來源：工商即時 簡威瑟)
拜登有多怕輸大陸？又痛殺1晶片廠 外媒：南韓也死定了
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無痛存退休金》流浪教師怕失業 只買1類股年領2百萬
大江Q2一次性稅拖累，意外每股虧0.75元，股價嚇趴跌停
【財訊快報／記者何美如報導】第二季意外轉虧！大江生醫(8436)公告第二季財報，儘管營收、營益率、稅前淨利都較前一季改善，惟認列從中國大陸匯回利潤2.5億元人民幣的一次性稅，導致稅後轉為虧損8820萬元，每股虧損0.75元，亞系外資最新出爐報告將目標價從150元調降至140元，股價嚇趴開盤跳空大跌隨即跌停。 大江公布第二季財報，合併營收18.5億元、營業利益2.04億元，均較前一季回升，稅前淨利2.49億元，也較前一季的2.35億元提升，不過，從中國大陸匯回利潤約人民幣2.5億元造成一次性稅費，造成稅後轉為虧損8820萬元，每股虧損0.75元，累計上半年稅後淨利大縮水至1.64億元，每股盈餘剩下0.57元。 最新出爐的亞系外資報告指出，若剔除此一次性項目，稅前利潤季增長6%，符合市場預期，也持續看好美國、歐洲市場，由於擴大銷售隊伍和擴大生產能力，下半年維持強勁成長，而中國市場雖然最壞的情況已經過去，但業務復甦情況仍疲軟，維持持有評等，目標價從150元調降至140元。
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防疫險之亂延燒汽車股，裕隆、中華及和泰車H1認列業外鉅額虧損
【財訊快報／記者戴海茜報導】本土疫情大爆發後引發「防疫險之亂」，衝擊金融保險產業，連汽車類股也掃到風暴，像是裕隆(2201)集團旗下裕隆及中華車(2204)，因轉投資的新安東京海上產險，在防疫保單重大理賠損失下，造成兩家公司上半年業外虧損拖累本業營運，另一家汽車獲利王的和泰車(2207)，也因和泰產險的防疫保單，預期將認列其虧損導致第二季財報受波及。 金管會日前公布統計數字，今年截至7月18日，12家產險累計承保449.2萬件防疫險、保費收入為41.9億元，理賠件數則有71.另類資產是什麼？ 2萬件，理賠金額達258.1億元。 面對防疫保單理賠壓力，產險業者不僅每日緊盯疫情發展及理賠件數、金額變化，評估帳上現金是否足夠支付後續的理賠潮，同時隨著理賠金額逐步墊高，已有業者陸續提出增資計劃，以緩解財務壓力及符合RBC（資本適足率）法定門檻。 因應防疫險鉅額虧損，產險公司除了動用準備金救命外，同時也啟動增資計畫。像是裕隆集團旗下裕隆及中華車上週五董事會就通過對旗下新安東京海上產險增資案，分別參與增資25.66億元及30.35億元，合計注資達56.01億元。 裕隆指出，因防疫險理賠帶來的重大財務損失，基於社會責
《半導體》聯詠Q3烏雲罩頂 6外資看法出爐
【時報記者王逸芯台北報導】聯詠(3034)法說對第三季丟出低迷展望，但強調第三季營收將為谷底，6家外資也對聯詠釋出最新報告，普遍仍難預估究竟消費性電子低迷何時近尾聲，對整體產業仍多持保守態度，其中一家美系外資就將聯詠目標價由174元調降到161元、評等維持減碼，為目前外資中最低價格。 美系外資表示，聯詠第二季未達財測，單季營收季減少14%、年減少比8%，主要是因三大產品線的同步走跌，其中，智慧手機TDDI跌幅最大、SoC跌幅最小，存貨天數從第一季度的77天上升至97天，主要是面板相關產品，惟目前聯詠管理階層認為狀況仍在可控。 展望第三季，美系外資表示，聯詠財測預估營收季下降35%~39%、毛利率降至42~44%，三大產品線均將呈現下滑，下滑幅度由小到大分別為SoC、智慧手機DDI以及LDDI，主要還是受到通膨以及升息導致的市場持續疲軟；在ASP上，最大的價格侵蝕是TDDI，而SoC(系統單晶片)價格保持相對穩定，且因成本上升，毛利率預計從第二季度的47.5%下降4.5個百分點，落在中位數約43%，將第三季視為營運谷底，預計第四季在智慧型手機新品以及電視市場復甦下，第四季營收將回溫。在增
台海局勢劍拔奴張！英業達董座：打台灣什麼都沒了
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《熱門族群》股價強彈 Q2獲利倍翻 另類資產是什麼？ 聚陽飛捷 各擁利多
【時報-台北電】台股憑藉5日強拉333點，周線由黑轉紅，小漲35點，連五周收紅，證券分析師袁中麟認為，多空消息雜沓，保守的投資人可待大盤方向明確再重新布局；本周投資組合前兩大為聚陽（1477）、飛捷（6206），再選入晟銘電（3013）、所羅門（2359）、光環（3234）、正基（6546）與宇智（6470）。 美國科技股財報並未如想像糟糕，且包含耐久財訂單等數據優於市場預期，不確定性因素得到緩解，美股上周收復先前失土；三大指數自從6月16日或17日分別創下今年新低後，皆已突破上升三角形上緣的水平壓力線，並於7月26日成功回測頸線，以那斯達克指數為例，中期反彈延續，目前正測試前波12,600點壓力是否可以有效突破。 至於台股面臨解放軍演習的利空測試，在國安基金護盤，以及財金部會出面喊話下，成功化解短線破底的危機，預期此波反彈走勢仍將持續進行，朝15,600點目標區前進。 選股方向以高效能運算、車用電子、網路通信等基本面較佳族群，以及近三個月營收成長、股價線型排列佳的個股為首選。 展望本周，美國7月消費者物價指數（CPI）即將出爐，對於聯準會是否可以放慢升息腳步是觀察重點。 不過，四位前
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讲师介绍
胡 周 杰
课程亮点
1、厘清概念： 另类投资一般是指传统的做多股票或债券、存款、现金之外的金融和实物资产，比如私募股权、房地产、基础设施、大宗商品、自然资源等等，也包括基于某些策略构建的产品，比如对冲基金、绝对收益策略、风险平价、CTA 等等。
2、举例说明： 通过举例直观的让大家看到全球各个国家主权基金有很高比例投资于另类资产。
3、解析有条理 ：实物投资在绝对回报或者经风险调整后的回报均不算亮眼，但是可以有效对冲通胀风险。
你将获得
1、主要分析的三类另类投资产品： 与增长更相关的私募股权，与通胀更相关的实物投资，与两者关联度都不大的以对冲基金为代表的绝对收益策略。
2、图表实例清晰易懂有条理： 核心型的投资杠杆率低，基本投资于美国比较稳健的地产项目；机会型的杠杆率高，承担更多市场风险，并且有一定比例的海外投资项目；价值增值型的两项指标介于两者之间。
3、分析对冲基金特点： 对冲基金在多数时间段可以获得较高的绝对收益，跑赢无风险利率 5 个以上的百分点。
课程内容
1、为什么要关注另类投资： 经济增长放缓、利率走低，另类投资为投资者提供更多资产频谱选择。
2、另类投资成为全球著名养老金机构和主权财富基金的重要配置方向： 分析对冲基金特点、对冲基金风险、讲解私募股权基金收益特征。
3、另类投资在资产配置中的作用： 另类投资在风险端的作用、在收益端的作用。
4、黄金属性： 黄金具备货币、商品、金融三重属性，并解读黄金是否仍有投资价值。
适合人群
另類資產是什麼？
金融+
科技+
科技·经济·生活
清华大学金融科技研究院孵化
金融科技与金融创新全媒体
本文由中国金融案例中心|金融科技课题组原创
2020年1月，安永对资产管理公司在另类投资中遇到的挑战进行总结并给出了相关的建议（了解原文，请点击）。报告指出，投资者对另类投资的需求促使资产管理公司进行运营模式优化，这过程中在功能与治理、数据与估值、组织与人员等方面遇到挑战。为了在流动性不足的另类投资市场中保持无缝运作的运营模式，资产管理公司可考虑使用创新技术和业务外包等方法提升公司运营效率。
资产管理公司在另类投资中面临三方面挑战
建立新型运营模式的关键推动力：创新技术与业务外包
同时，将非核心功能外包也是资产管理公司建立新型运营模式的方法之一。随着资管行业的快速发展与行业监管的加强，资产管理公司可选择将一些非核心功能，如财务报告、不动产及投资组合估值、基金或特殊目的载体(Special Purpose Vehicle)会计及转移代理服务等，外包给更专业的第三方机构以将更多的精力集中在为投资者创造收益回报上。由专业机构处理非核心业务将在整体上为资产公司创造出更专业的服务水平，将通过以下的方式为资管公司带来价值：1）采用智能自动化工具，如人工智能(AI)和分布式账本技术(DLT)，重新部署技术资源；2）将业务外包给几家公司，以分散风险并获得谈判筹码；3）重振人才资源，以促进前台部门的分析需求；4）为客户经理提供更智能的细分内容、增强的数字体验和更灵活快捷的服务水平；5）通过对数据、伙伴关系和创新技术的战略处理，创造效率。
报告机构：安永会计师事务所(Ernst&Young)，全球四大会计事务所之一，是拥有一百多年历史的的领先的专业服务公司，提供审计、税务及财务交易咨询等服务。其1989年成立于英国伦敦，由原八大会计所之一的Arthur Young与Ernst&Whinney合并而成。目前，安永在全球140多个国家拥有700多个办事机构，其中在中国的北京、上海、香港、深圳等29个城市设有办事处，在能源、金融、医疗、科技等领域拥有众多国际知名企业客户。2020年1月，在英国品牌金融(Brand Finance)发布的"2020年全球最具价值500大品牌"榜单上位列第66名。